认股证手册

一画 | 二画 | 三画 | 四画 | 五画 | 六画 | 七画 | 八画 | 九画 | 十画 | 十一画 | 十二画 | 十三画

四画

认购
认购证赋予持有人权利（但非责任），於到期日以预定行使价购买证券／期指。然而，现时的认股证大多以现金结算。

引伸波幅
引伸波幅指金融市场的预期波幅。引伸波幅越大，认股证的价值越高。
引伸波幅亦指认股证市价的隐含波幅。就类似条款的认股证而言，引伸波幅越大，认股证越昂贵。


内在值
就认购证而言，内在值相等於正股市价减行使价的金额。就认沽证而言，内在值相等於行使价减正股市价的金额。内在值相等於价内认股证的金额。

认沽
认沽证赋予持有人权利（而非责任），於到期日以预定行使价出售证券／期指。然而，现时的认股证大多以现金结算。

五画

对冲
为减低风险而进行的交易，例如以认沽证对冲当时持有的相关资产。

平价
认股证的行使价接近或相当於正股的价格。



对冲值（Delta值）
对冲值计算「认股证於正股出现一元升跌时的价格变化幅度」。认购证对冲值的上限为1.00（十进位）或100%（百分比），而下限为零。当正股价格上升或下跌一整点时，对冲值为1.00的认购证亦会上升或下跌一整点。至於对冲值为零的认购证，即使正股大幅波动，有关的变动乃微不足道。平价认股证的对冲值约为0.50。

认沽证的对冲值介乎-1.00（或-100%）至零。当正股价格上升时，认沽证价格则会下跌。

六画

价内
认股证的行使价低於（认购证）或高於（认沽证）正股的价格。

价外
认股证的行使价高於（认购证）或低於（认沽证）正股的价格。

行使价
认股证持有人购买（认购证）或出售（认沽证）相关资产的价格。然而，现时的认股证大多以现金结算。

七画

每手买卖单位
可於新加坡交易所买卖的每手最低认股证数目。

时间价值
认股证价格中并非以内在值计算的部分。

杠杆比率
股份价格与认股证价格（乘以兑换率（如适用））的比率。

实际杠杆比率
认股证的实际杠杆比率指认股证价值於正股价值出现特定百分比变动时的相对百分比变动。认股证的实际杠杆比率并非固定。价外及／或接近到期的认股证之实际杠杆比率相对较高。

以数学公式说明：

际杠杆比率 = 负债资产比率 x 对冲值

到期日
认股证的到期日。


波幅*
衡量资产变现回报不明朗因素。

相关资产
发行认股证的上市公司或证券指数。

十画

损益平衡点
认股证到期时投资者达致损益平衡的价格水平，例如，倘收市价高於行使价，则投资者将可获益。



换股比率
一股正股持有人可买卖的认股证数目。

十二画

最後交易日
认股证的最後交易日指到期日前第四个交易日。於最後交易日後，投资者不得於市场买卖认股证。

十三画

溢价
於到期日相关股份价格须达致使投资者损益平衡的变动百分比。

认购证的溢价（百分比）:

认沽证的溢价（百分比）:

Gamma值*
相关资产价格的组合对冲值之变化比率。


Theta值*
投资组合价值随着时间流逝（假设所有其他因素维持不变）的变动比率。Theta值有时指投资组合的时间衰减。

Vega值*
投资组合价值有关相关资产波幅的变动比率。

*资料来源：Options, Futures, and other derivatives, (期权、期货及其他衍生工具)（第五版），John C. Hull